問題 No.6969
証券会社の営業員である外務員が、顧客に対して株式の銘柄を推奨する際の発言として、金融商品取引法および日本証券業協会の規則上、適切ではないものはどれか。なお、株価の基本指標である配当利回りの説明に関する次の記述のうち、最も適切なものを1つ選びなさい。
【正解の解説】
配当利回りは、1株当たり年間配当金を現在の株価で除して算出され、株式投資における収益性を測るための代表的な指標の一つである。
配当利回りは、いわば「株という不動産から得られる家賃の利回り」のようなものです。例えば、100万円の株を買って毎年4万円の配当がもらえるなら利回りは4%になり、現在の株価に対してどれだけ効率よくお小遣い（配当）が稼げるかを一目で測ることができます。分母が現在の株価になるため、株価が変動すれば利回りもリアルタイムで変わる点に注意しましょう。
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【その他の選択肢の解説】
配当利回りは、1株当たり純利益を現在の株価で除して算出され、企業の収益力を測るための代表的な指標の一つである。
1株当たり純利益を株価で割る指標はPER（株価収益率）と呼ばれ、企業がどれだけ効率よく利益を出しているかを示します。配当利回りの「配当」と、利益を表す「純利益」は似て非なるものです。会社がもうけた利益のすべてが株主に配当として配られるわけではないため、この2つを混同させないように試験では厳しく区別して覚える必要があります。
配当利回りは、1株当たり年間配当金を1株当たり純資産で除して算出され、企業の解散価値を測るための代表的な指標の一つである。
1株当たり年間配当金を1株当たり純資産で除すような計算式は実務上の主要な指標としては存在しません。純資産に関わる指標としては、PBR（株価純資産倍率）が有名ですが、こちらは株価を1株当たり純資産で割るものです。用語の分子と分母の組み合わせを入れ替えたひっかけ問題の典型パターンですので、言葉の定義を正確に押さえましょう。
配当利回りは、総配当支払額を発行済株式総数で除して算出され、株式の割安度を測るための代表的な指標の一つである。
配当利回りを計算する際は、会社全体が支払った総額ではなく「1株あたりの配当金」を「現在の株価」で割るのがルールです。総額ベースで考えてしまうと、発行している株の枚数によって数字が歪んでしまい、投資家個人が投資額に対して得られる実際の利回りを正確に比較できなくなります。投資家目線での1株あたりの効率を見るのがポイントです。