問題 No.4922
債券の利回り曲線をグラフにした際、償還までの期間にかかわらずすべての残存期間における利回りがほぼ同一の水準で推移している状態を指す用語として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
フラットイールド
グラフが平ら（フラット）な一本の横線になることから、このように呼ばれます。例えば、1年後に返ってくるお金の利回りも、10年後や20年後に返ってくるお金の利回りもすべて同じ金利になっている状態です。これは平らな水平線をイメージすると非常にわかりやすく、期間による金利の差が全くない特殊な経済環境を表しています。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
インバースイールド
インバースとは「逆の」という意味があり、通常とは異なり短期でお金を借りるコストの方が高くなっている異常な状態を指します。試験ではフラットイールドと名前や意味を混同させやすいため、右肩上がりの通常状態や平らな状態との違いをしっかり整理して覚えることが重要です。
ノーマルイールド
ノーマルという名前のとおり、お金を長く貸すほどリスクや不確実性が高まるため金利も高くなるという、市場において最も標準的な状態を表しています。フラットイールドが水平なのに対し、こちらは右肩上がりの坂道になっているという形状の違いを必ずセットで押さえておきましょう。
スプレッドイールド
スプレッドとは「差」や「広がり」を意味する言葉であり、利回り曲線の全体の形状を表すフラットイールドとは全く異なる概念です。出題者は初学者がカタカナの専門用語で混乱するのを狙って選択肢に混ぜてくるため、金利の形を指すのか、金利の差を指すのかを区別できるようにしておきましょう。