問題 No.4717
額面 $10,000$円、利率年 $1.5%$、満期償還日までの残存期間が $4$ 年の債券を、額面 $100$円あたり $97$円で買付け、買付け後 $1$ 年間保有してこれを額面 $100$円あたり $98.5$円で売却した。この場合の所有期間利回り（年率・単利）として正しいものはどれか。なお、計算において端数が生じた場合は、小数点以下第3位を四捨五入して小数点以下第2位まで（例: $2.50%$）で表示すること。
【正解の解説】
$3.14\%$
賃貸アパートの経営に例えると、家賃収入（利息）と1年後に高く売れた差額（売却益）を足した1年間のトータルの儲けを、最初に払った購入価格で割るようなものです。分子には「1年間にもらった利息150円＋売却益150円（98.5円-97円）」の合計300円が入り、これを購入価格97円で割って年率を計算すると3.14%になります。
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【その他の選択肢の解説】
$1.54\%$
債券の醍醐味である「安く買って高く売ることで得られる売却益」をすっかり忘れて、銀行の普通預金のように利息だけをもらったと勘違いするパターンです。試験では「売ったときの値段の変化」も自分の懐に入る利益や損失になることを絶対に忘れないようにしましょう。
$3.09\%$
今回は「1年間保有して売却した」と問題文に書いてあるため、分母で割る保有期間は「1年」でなければなりません。これを満期までの残り期間である「4年」で割ってしまうと、せっかくの1年間の好成績が4分の1に薄まってしまい、見事にこの誤答の数字に誘導されてしまいます。
$4.64\%$
私たちは実際に「97円」でこの債券を買っているため、投資のスタートライン（分母）は97円であるべきです。それを最初の看板である「額面100円」を分母にして計算してしまうと、実際の出資金に対して儲けの割合が過大評価されてしまい、この罠の選択肢に飛びついてしまいます。