問題 No.3934
ある追加型株式投資信託について、直近の決算時に以下の条件で収益分配金が支払われることとなった。このとき、1万口当たりの収益分配金（税引前）として正しいものはどれか。なお、計算結果は小数点第2位を四捨五入して小数点第1位まで（または円未満四捨五入などの指定がない場合は円単位で）求めること。
【条件】
- 決算日の基準価額（分配落後）: $10,500$円
- 決算日の分配金（1万口当たり）: 未定
- 決算日の分配落前の基準価額: $11,200$円
- 当期の元本総額: $5,000$億円
- 当期の収益分配可能額（経費控除後の配当等収益および売買益等）: $350$億円
上記条件から算出される1万口当たりの収益分配金（税引前）はいくらか。
【正解の解説】
$700$円
投資信託の分配金は、ケーキを切り分けるようなものです。ホールケーキ全体の価値が分配金によってどれだけ下がったかを見るため、「分配落前の値段（11,200円）」から「分配後の値段（10,500円）」を引き算します。つまり、11,200円から10,500円を引いた差額である700円が、私たちの手元に支払われる1万口当たりの分配金となります。仕組みをイメージすると非常にシンプルです。
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【その他の選択肢の解説】
$500$円
試験では「分配可能額350億円」や「元本総額5,000億円」といった数字があえてノイズとして出題されます。初学者は「これらを使って割合を計算するのかな？」と迷ってしまいますが、実際の分配金は基準価額の変動そのものから求めます。数字の羅列に惑わされず、分配前後の基準価額の差に注目することが正解への近道です。
$1,200$円
基準価額の引き算ではなく足し算をしてしまうという、計算ミスや焦りを誘うために作られたひっかけの選択肢です。分配金が出るということは、その分だけファンドの資産が外に出ていくため、基準価額は必ず下がります。価値が上がる方向である「足し算」を考えてしまった時点で、投資信託の基本的な仕組みの理解が不足していると判断されてしまいます。
$7,000$円
正しい差額が700円とわかっても、計算用紙のメモや電卓の叩き間違い、あるいは桁数の思い込みによって「7,000円」とマークしてしまう受験生が続出します。試験本番では数字のゼロの多さに圧倒されがちですが、元本の大きさと基準価額の現実的なスケール感を冷静に照らし合わせれば、一桁多い異常な数値であることにすぐ気がつくはずです。