問題 No.3905
債券の利回りと償還期限（残存期間）の関係をグラフ上に表したもので、横軸に残存期間、縦軸に利回りを取って曲線で結んだものを何というか。
【正解の解説】
イールドカーブ
イールドカーブは、いわば「お金の貸出期間ごとのバーゲンセール価格表」のようなものです。横軸に「1年後、5年後、10年後」という未来までの期間をとり、縦軸に「金利の高さ」をとって線で結びます。人間は遠い将来の約束ほど不安になるため、通常は期間が長いほど金利が高くなる右肩上がりのグラフになります。この曲線の形を見ることで、プロの投資家たちは将来の景気や金利の動きを予測しているのです。
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【その他の選択肢の解説】
デュレーション
初学者が「イールドカーブ」と混同しやすい用語の代表格です。デュレーションは期間という文字が入るため残存期間のグラフと勘違いしやすいですが、こちらは「金利が1%変わったときに、債券価格が何%変動するか」という感度（体温計のようなもの）を表します。グラフの形そのものではなく、価格のブレやすさを測定するリスク管理の数値だと覚えておきましょう。
コンベクシティ
コンベクシティは漢字で「凸性」と書き、デュレーションの弱点を補うために使われます。金利が大きく変動したとき、債券価格の変化は直線ではなく曲線（カーブ）を描きます。その曲がり具合の度合いを示すのがコンベクシティであり、利回りと残存期間の関係を示すイールドカーブとは全く異なる概念ですので、試験では用語の意味をしっかり区別して覚える必要があります。
スプレッドチャート
スプレッドとは「差」や「開き」を意味する言葉です。例えば、国債と社債の金利の差（信用スプレッド）などを比較するために用いられます。横軸に残存期間、縦軸に利回りを取って曲線を描くイールドカーブとは目的もグラフの対象も異なりますので、「スプレッド＝格差や開き」という基本イメージを頭に入れておくことで、この選択肢を瞬時に除外できるようになります。