問題 No.3875
契約型公募投資信託の基準価額の算出および運用管理に関する記述として不適切なものを次のうちから選びなさい。
【正解の解説】
基準価額の算出において、信託財産に属する資産の評価は原則として取得原価によって行われ、時価評価は行われない。
投資信託の基準価額は、いわばお財布全体の今の価値を示す「現在の本当の値段」です。もしお財布の中身（株式や債券）を買ったときの値段（取得原価）のままで計算してしまうと、世の中の景気が変わって株価が暴騰あるいは暴落してもそれが反映されず、今日投資したい人が不公平になってしまいます。そのため、毎日の正しい価値を反映させるために必ず時価評価が行われます。
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【その他の選択肢の解説】
信託財産から支払われる信託報酬は、日々の基準価額の算出にあたってあらかじめ控除された状態で計算される。
投資信託の運用や管理をしてもらうための手数料である信託報酬は、わざわざ自分で銀行窓口に振り込みに行くわけではありません。毎日ファンクラブの会費が自動引き落としされるかのように、信託財産の中から日々こつこつと自動的に差し引かれています。そのため、私たちが目にする今日の基準価額は、すでにこの手数料が引かれたあとの純粋な価値を表しているのです。
投資信託の受益権の総口数は日々変動するため、基準価額は純資産総額を受益権総口数で除して算出される。
投資信託は毎日全国の投資家が新しく買ったり（購入）、やめてお金に変えたり（解約）しています。そのため、お財布の中にある全体の重さ（純資産総額）も、それを分けるためのケーキの切れ端の数（受益権総口数）も毎日変化します。この「全体の価値」を「現在の全体のピース数」で割ることで、1口あたりの正しい価値を正確に割り出すことができるのです。
信託財産の運用管理等に要する諸費用は、信託財産中から支弁することが投資信託約款において定められている。
投資信託を運営するためには、監査法人への報酬や税金の支払い、海外資産を保管するコストなど様々な細かい費用がかかります。これらはすべて、投資家から集めた大切な大きなお財布（信託財産）の中から支払うルールになっています。あらかじめ「こういう費用はお財布から払いますよ」と約款という契約書に書かれているため、投資家は納得した上で参加しているのです。