問題 No.3556
現物株式の発行市場と流通市場の役割および実務に関する説明として、最も適切なものを次のうちから1つ選びなさい。
【正解の解説】
発行市場は企業が新たに株式を発行して直接的な資金調達を行う場であり、流通市場はすでに発行された株式が投資家の間で売買され換金性を確保する場であること。
発行市場は「工場で新品の商品が初めて作られて世に出る卸売市場」、流通市場は「フリマアプリなどで中古品が人から人へ売買される二次市場」のようなものです。企業が成長資金を得るのが前者、私たちがいつでも株を売買して現金化できるのが後者というように、それぞれの役割が明確に分かれています。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
発行市場はすでに発行された株式が投資家の間で売買され換金性を確保する場であり、流通市場は企業が新たに株式を発行して直接的な資金調達を行う場であること。
試験ではこのように言葉を入れ替えて受験者を混乱させるひっかけ問題が非常によく出ます。「新しく発行（初＝ハツ）」だから「発行市場」というように、漢字の意味と実務の仕組みをセットで結びつけて覚えることで、こうした巧妙なひっかけ問題も簡単に見破ることができるようになります。
発行市場は企業が新たに株式を発行して流通性を高める場であり、流通市場はすでに発行された株式を発行会社が買い戻して資金を償還する場であること。
流通性を高めたり売買したりするのは流通市場の役割であり、発行会社がすでに発行した株を市場から買い戻すのは通常の売買とは異なります。言葉の響きだけで何となく判断すると引っかかる典型的な罠なので、市場の主役が「企業」なのか「投資家」なのかを必ず確認しましょう。
発行市場は投資家同士が株式を売買して価格を決定する場であり、流通市場は企業が証券会社を通じて直接的な資金調達を行うための場であること。
投資家同士がワイワイ売買して価格を決めるのは東証などの「流通市場」であり、企業が新たに株を発行してマネーを集めるのは「発行市場」です。この二つの舞台設定と登場人物を完全に逆転させているため、それぞれの定義を根本から復習する必要があります。