問題 No.3308
債券の信用リスクを評価するために付与される「格付」に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
格付は、格付機関が発行体の財務健全性や債務の支払能力を総合的に評価し、記号等を用いてわかりやすくランク付けして投資家に提供するものである。
学校の通信簿やレストランの食べログのようなもので、プロの第三者機関が「この企業はお金をちゃんと返せるか」をAAAやBBBといった記号で成績評価してくれます。投資家はこれを見ることで、難しい財務諸表を細かく分析しなくても、その債券の安全度を一目で直感的に把握できるようになるため、非常に頼りになる通信簿と言えます。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
格付は、金融庁がすべての国内上場企業の経営状況を定期的に査定し、公的機関としての信頼性を保証するために保証金とともに発行するものである。
試験でよくある「お上（政府や金融庁）が全部お墨付きを与えている」というもっともらしいウソの引っかけパターンです。格付を付与するのは金融庁のような公的機関ではなく、ムーディーズやS&Pといった民間の専門的な格付会社であり、国が安全性を保証しているわけではないので注意が必要です。
格付は、証券取引所が上場債券の売買高や流通市場での流動性を数値化し、日々の市場価格の変動リスクを予測して投資家に伝達するものである。
「どれくらい活発に取引されているか（流動性）」や「価格がどれくらい上下するか（価格変動リスク）」と、「ちゃんと借金を返せるか（信用リスク）」は全く別の概念です。証券取引所が売買状況を測ることはあっても、企業の借金返済能力をAAAなどの記号でランク付けする業務とは異なるため、役割の混同に気をつけましょう。
格付は、発行体が債券を発行する際に独自に算出する利回り実績に基づいて、将来の配当金や償還金の確実性を証明する公的な保証書である。
テストの採点を自分でやるようなもので、お金を借りたい側（発行体）が「私の信用度は最高です！」と自画自賛で格付をつけることはできません。客観性と公平性を保つため、必ず利害関係のない第三者である独立した格付機関が厳しく審査して評価を下す仕組みになっています。