問題 No.3164
現物株式の流通市場における債券や株式の価格形成および取引の継続性に関する説明として、最も適切なものを次のうちから1つ選びなさい。
【正解の解説】
流通市場は、買い手と売り手の需給関係に基づいて継続的に公正な価格が形成され、投資家がいつでも保有資産を売却して現金化できる場であること。
これは人気のあるフリーマーケットやオークション会場のようなものです。一度買った中古品でも、欲しい人が多ければ高く売れるし、手放したくなったらすぐに他の人に売って現金に変えられます。株や債券も同じように、みんなの「買いたい」「売りたい」という気持ちのバランスで刻一刻と価格変わり、いつでも売買できる安心の仕組みが整っているのが流通市場の最大のメリットです。
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【その他の選択肢の解説】
流通市場は、発行体と投資家の直接的な交渉を通じて一物一価の固定的な価格が決定され、契約成立後の途中売却が原則として制限される場であること。
一度きりの中古車売買ではなく、ディーラーから新車をメーカー希望小売価格で直接買うような最初の窓口を発行市場と言います。流通市場は、一度世に出た商品をみんなが自由に売り買いする場所なので、価格は固定されず常に変動し、いつでも売却できるのが特徴です。最初の窓口の仕組みとごちゃ混ぜにしてしまうのが出題者のよくある罠です。
流通市場は、中央銀行の市場介入価格に連動して一律に価格が調整され、全ての保有資産が満期日まで保有されることを前提に流動性が確保される場であること。
国が定めた一律の定価で売り買いされる優待切符やチケットのようなイメージですが、株式市場はそんな統制された世界ではありません。中央銀行が価格を直接コントロールするわけではなく、投資家たちが自由に売買して値段を決めています。また、株式には満期日という概念自体が存在しないため、この記述は株式の性質を完全に誤解させるためのひっかけとなっています。
流通市場は、過去の発行価格を基準にして日次で均等に評価額が算出され、投資家の売買注文が一定の期日にまとめて処理されるオークション形式の場であること。
まるでタイムセールのように、あらかじめ決められた一斉のタイミングでしか買い物ができない仕組みを想像させますが、実際の株式市場は違います。デパートのバーゲン会場のように、営業時間内であれば秒単位刻みで刻一刻と価格が動き、自分の売りたいタイミングですぐに注文が通るライブ感のある取引が行われている点が、この選択肢との決定的な違いです。