問題 No.3119
株価収益率（PER）および株価純資産倍率（PBR）の算出式に関する記述として、不適切なものはどれか。
【正解の解説】
株価純資産倍率（PBR）は、株価を一株当たり純利益（EPS）で除して算出される。
これはお店の価値を評価する時に、商品の利益（利益）とお店にある全財産（純資産）を混ぜこぜにして計算しているようなものです。PBRは純資産（BPS）と比べる指標であり、利益（EPS）と比べるのはPERの役割です。この2つを取り違えるのが試験で最も多い罠です。
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【その他の選択肢の解説】
株価収益率（PER）は、株価を一株当たり純利益（EPS）で除して算出される。
PERは会社の稼ぐ力に対して株価が何倍まで買われているかを示すもので、いわば「利益の何年分で元が取れるか」という投資の回収期間を表します。分子と分母の組み合わせが純利益になっている点を見極めるのがポイントです。
株価収益率（PER）は、時価総額を純利益で除して算出される。
一株あたりの株価と利益で割っても、会社全体の時価総額（株価×発行済株式数）と純利益の総額で割っても、分子と分母の両方に同じ発行済株式数がかかっているため結果は同じになります。この仕組みを知っておくと応用問題でも慌てずに対応できます。
株価純資産倍率（PBR）は、時価総額を純資産で除して算出される。
一株あたりの株価と純資産（BPS）を比べる代わりに、会社全体の値段である時価総額と会社の純資産の総額をそのまま割り算しています。これも発行済株式数が上下で相殺されるため、PBRの正しい計算方法として実務でもよく使われます。