問題 No.2672
債券の各種利回りの定義に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
最終利回りは、既発債を購入価格で取得し、償還期限まで保有した場合の利回りを指す。
これは「割引切符を途中で安く買って、駅の窓口で定額の換金日まで大切に持っていた場合のトータルの儲け」のようなものです。安く買えた分の得と、毎年もらえる利息のすべてを計算に入れた利回りになります。
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【その他の選択肢の解説】
応募者利回りは、既発債を発行価格で取得し、償還期限まで保有した場合の利回りを指す。
応募者利回りは「新品のチケットを最初の発売窓口で定価で買って、そのまま最後まで使い切る場合」の利回りです。途中の市場で安く買う「既発債」ではなく、生まれたての「新発債」がキーワードになるため注意しましょう。
所有期間利回りは、新規に発行された債券を発行価格で購入し、途中で売却した場合の利回りを指す。
途中で売却する場合は「所有期間利回り」と呼ばれます。新品を買う点や満期まで持つという部分が混ざりやすいので、映画のチケットを途中でフリマアプリに転売するイメージを持つと区別しやすくなります。
直接利回りは、流通市場で取得した債券を償還期限まで保有し、受け取る利息と差損益の合計を指す。
差損益を考慮せず、今もらえる利息だけで計算するのは「直接利回り（クーポン利回り）」です。家賃収入だけで利回りを計算する不動産投資のようなもので、満期での差額は計算に入れない点が最終利回りとの違いです。