【正解の解説】
最終利回りは、すでに発行された債券を発行価格で購入し、償還期限まで保有した場合の利回りを指す。
最終利回りは「新品」ではなく「中古市場（流通市場）」でその債券を買って最後まで持ったときの利回りを指します。選択肢では「発行価格で購入し」とありますが、これは「応募者利回り」や「直接購入の前提」と混同させるための引っかけです。例えるなら、新車ではなく中古車を市場で安く買って乗り潰したときの本当のトータルお得度を計算するようなもので、購入した値段が定価（発行価格）とは限らない点が最終利回りの大きなポイントです。
【その他の選択肢の解説】
応募者利回りは、新規に発行される債券を発行価格で購入し、償還期限まで保有した場合の利回りを指す。
この選択肢の記述内容は完璧に正しいです。「応募」という漢字の通り、窓口などで新品の債券を募集に応募して定価（発行価格）で手に入れ、そのまま満期まで持ち続けたときの儲けの割合を示します。最終利回りとの決定的な違いは「新品を定価で買ったか、中古を市場で買ったか」というスタート地点だけであり、試験ではこの2つの用語の定義を入れ替えて出題されるのが定番の罠なので注意しましょう。
所有期間利回りは、発行された債券を途中で売却した場合を想定し、保有期間中の収益率を算出したものを指す。
この選択肢の記述も正解です。満期までずっと持ち続けるのではなく、「途中で気が変わって他の人に売り払った場合」の儲けを計算するものです。これは例えるなら、ゲームソフトをクリアする前に途中でフリマアプリに売って得をした金額を計算するようなものです。保有している間にもらった利息に加えて、買った値段と売った値段の差額（譲渡損益）もすべてまとめて計算に入れるのが特徴です。
直接利回りは、債券の購入価格に対する1年あたりの受取利息の割合を示し、売却損益を考慮しない利回りを指す。
この選択肢の記述も正解です。別名「カレント・イールド」とも呼ばれ、満期まで持ったときの償還差損益や、途中で売ったときの売却損益を一切無視します。今現在ポケットに入ってくる利息だけに着目するため、例えるなら「アパートを買って、売却時の値段の増減は考えずに、毎月もらえる家賃収入だけで利回りを計算する」ようなものです。複雑な計算をせず今の利息効率だけを知りたいときに使われます。