問題 No.2428
ある上場企業の株価が $3,500$ 円、一株当たり純利益（EPS）が $175$ 円、一株当たり純資産（BPS）が $2,500$ 円であるとき、この企業の株価収益率（PER）と株価純資産倍率（PBR）の組み合わせとして正しいものはどれか。なお、計算結果はそれぞれ小数点以下第2位を四捨五入すること。
【正解の解説】
PERは $20.0$ 倍であり、PBRは $1.4$ 倍である
PERは「お店の値段が、1年間の利益の何倍か」を示すもので、3,500円÷175円＝20倍と計算します。いわば「20年働けば元が取れるペース」です。一方PBRは「今すぐ会社を解散したら、投資額に対して純資産が何倍になって返ってくるか」を示すお買い得度メーターであり、3,500円÷2,500円＝1.4倍となります。分子と分母の組み合わせを間違えないことが鉄則です。
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【その他の選択肢の解説】
PERは $14.3$ 倍であり、PBRは $20.0$ 倍である
試験や実務で最も多いミスが、PER（利益基準）とPBR（純資産基準）の分母分子を取り違えることです。本肢のように数値を逆にして計算すると14.3倍と20.0倍という数字が導き出されてしまいますが、用語の意味を「Eが利益(Earnings)、Bが純資産(Book value)」と正しく紐付けていれば、何を何で割るべきかは絶対に迷わなくなります。
PERは $20.0$ 倍であり、PBRは $0.7$ 倍である
PERは3,500÷175で正しく20.0倍を算出できていますが、PBRで2,500÷3,500を計算してしまっている罠の選択肢です。PBRは「株価÷一株当たり純資産」で行うため、分母にはBPSの2,500円が来なければなりません。0.7倍という数値に惑わされず、式を正しく立てられたかが試される典型的なひっかけ問題です。
PERは $14.3$ 倍であり、PBRは $0.7$ 倍である
株価を利益で割るべきところを純資産で割り、純資産で割るべきところを利益で割るという、すべての計算プロセスを逆にしてしまった完全な勘違いパターンです。数字の計算だけでなく、PERは収益力、PBRは資産価値という根本的な物差しが頭に入っていないとこの罠にハマってしまいます。必ず「P(価格)をE(利益)とB(資産)で割る」という基本形を思い出しましょう。