問題 No.2368
株価収益率（PER）および株価純資産倍率（PBR）の計算に関する記述として、不適切なものはどれか。
【正解の解説】
株価純資産倍率（PBR）は、株価を一株当たり純利益（EPS）で除して算出される指標である。
PBR（Price Book-value Ratio）は会社の「解散価値」である純資産に注目した指標であり、利益を見るEPSではなく純資産のBPSで株価を割ります。お店にたとえると、今ある全財産を売り払ったときの価値と価格を比べて割安かを測るものであり、利益を基準にするPERとは分母が全く異なる点を混同しないよう注意が必要です。
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【その他の選択肢の解説】
株価収益率（PER）は、株価を一株当たり純利益（EPS）で除して算出される指標である。
PER（Price Earnings Ratio）は会社が稼ぐ「利益」に対して株価が何倍かを示す指標であり、利益の英語表記であるEarningsの頭文字Eが分母のEPSに使われています。お店の「年間の儲け」と「現在の価格」を比べるイメージで、何年で元が取れるかという投資回収期間の目安として広く活用される非常に重要な基本用語です。
株価純資産倍率（PBR）は、株価を一株当たり純資産（BPS）で除して算出される指標である。
PBRのBはBook-value（帳簿上の純資産）を表しており、分母には一株当たりの純資産であるBPSが使われます。会社がもし今すぐ解散したときに株主の手元に残る純資産の何倍の値段がついているかを示しており、1倍を割っていれば資産価値に対して株価が割安であると判断する際の強力な判断材料になります。
株価収益率（PER）は、株価を一株当たり純資産（BPS）で除して算出される指標である。
初学者が最も混乱しやすいPERとPBRの公式を入れ替えた典型的なひっかけ問題です。収益率という言葉が含まれるPERは「利益（Earnings）」が分母のEPSになり、純資産倍率であるPBRは「純資産（Book-value）」が分母のBPSになるという対応関係を、アルファベットの頭文字と日本語訳をセットで覚えることで確実に見抜けるようになります。