問題 No.2301
株価収益率（PER）および株価純資産倍率（PBR）の計算方法や指標の性質に関する記述として、不適切なものはどれか。
【正解の解説】
株価純資産倍率（PBR）は、株価を一株当たり純利益（EPS）で除して算出され、企業の収益力を測る指標として用いられる。
これは、ラーメン屋の「看板のネームバリュー（利益）」と「お店の土地や建物（純資産）」を混同しているような状態です。PBRは純資産をベースにする指標であるため、利益をベースにする記述は根本から間違っています。試験ではこのように用語の定義を入れ替えてひっかける問題が本当によく出題されるので、計算式の分子と分母の組み合わせを確実に暗記することが合格への近道となります。
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【その他の選択肢の解説】
株価収益率（PER）は、株価を一株当たり純利益（EPS）で除して算出され、企業の収益力を測る指標として用いられる。
PERは会社の稼ぐ力に比べて株価が割安かを測る指標であり、いわば「今の利益の何年分の値段がついているか」を表すものです。この選択肢の計算式と性質の説明は完璧に合っていますが、今回の問題は「不適切なもの」を選ぶため、正しくても選択してはいけないという出題者の罠に注意が必要です。
株価純資産倍率（PBR）は、株価を一株当たり純資産（BPS）で除して算出され、企業の資産価値を測る指標として用いられる。
PBRは持っている財産（純資産）に対して株価が何倍かを示すため、「会社が今すぐ解散したらどれだけお金が返ってくるか」という解散価値を測る物差しになります。この選択肢の説明は内容として完全に正しいのですが、問題文の「不適切なものを選ぶ」という条件を見落としてこれを選んでしまう初学者が続出するため十分な注意が求められます。
株価収益率（PER）は、株価を一株当たり純資産（BPS）で除して算出され、企業の割安度を測る指標として用いられる。
これはPERとPBRの計算式をわざとシャッフルして受験者を混乱させる典型的なひっかけ問題のパターンです。PER（収益率）は利益（Earnings）を使い、PBR（純資産倍率）は純資産（Book-value）を使うというアルファベットの頭文字の意味を思い出すと、この記述が完全にデタラメであることを見破ることができます。