問題 No.2252
株式の配当利回りおよび配当性向の計算に関する記述として、不適切なものはどれか。
【正解の解説】
配当利回りは、1株当たり当期純利益を株価で除して算出される投資指標である。
配当利回りは「今出したお金（株価）に対して、どれだけお礼（配当金）が返ってくるか」を示す利回りの王様です。これを果樹園の例えで言うと、苗木の値段（株価）に対して毎年もらえる果物の量（配当金）の割合を計算するものであり、木がどれだけ稼いだかの利益（当期純利益）ではありません。したがって、分子には配当金が来るべきところを当期純利益としている点が決定的な間違いです。
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【その他の選択肢の解説】
配当性向は、1株当たり配当金を1株当たり当期純利益で除して算出される投資指標である。
配当性向の「性向」とは、会社が稼いだお金をどれくらい気前よく株主に配る気があるかという「お財布の紐のゆるさ」を表します。例えば、100円稼いでそのうち30円を配当に回せば配当性向は30%となります。初学者は配当利回りと混同しやすいですが、こちらは「株価」ではなく会社が稼いだ「純利益」を基準にするのがポイントです。
株主資本配当率は、1株当たり配当金を1株当たり純資産で除して算出される投資指標である。
株主資本配当率は「DOE」とも呼ばれ、会社の全財産である純資産ベースでどれくらい安定して配当を出しているかを測る指標です。配当性向がその年の利益の変動に左右されやすいのに対し、株主資本配当率は純資産を分母にするため、よりドッシリとした長期的な配当の安定性を評価できます。混同しやすい配当性向との違いは、分母が「利益」か「純資産（蓄え）」かという点にあります。
自己資本利益率は、当期純利益を自己資本で除して算出される企業分析の指標である。
自己資本利益率は「ROE」とも呼ばれ、会社が株主から預かった大切なお金を元手に、どれだけ上手にお金を増やせたかを測る通信簿のようなものです。例えば、元手100万円で10万円の利益を出せばROEは10%になります。利益を自己資本で割るという計算式自体は正しいですが、問題文のテーマである「配当に関する指標」ではなく「収益性を示す指標」である点を押さえておきましょう。