問題 No.2079
株式投資における代表的な評価指標である株価収益率（PER）および株価純資産倍率（PBR）に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
PBRは、株価が一株当たり純資産（BPS）の何倍まで買われているかを示し、企業の資産面から株価の水準を評価する指標である。
PBRは会社を今すぐ解体して売却したときに手に入るお金（純資産）に対して、株価が何倍の値段がついているかを見る指標です。いわば中古車を買うときに「車の解体時の部品価値に対して今の値段が妥当か」を判断するようなものであり、1倍を割っていれば資産価値に対して割安と判断できます。
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【その他の選択肢の解説】
PERは、株価が一株当たり利益（EPS）の何倍まで買われているかを示し、企業の収益面から株価の水準を評価する指標である。
PER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）はどちらも英語の頭文字で似ているため、試験で最も狙われやすい定番のひっかけです。PERは利益（E：Earnings）に着目し、PBRは資産（B：Book-value）に着目するという決定的な違いを、アルファベットの意味と結びつけて確実に区別する必要があります。
PBRは、株価が一株当たり利益（EPS）の何倍まで買われているかを示し、企業の資産面から株価の水準を評価する指標である。
PBRの分母には純資産（BPS）を使うのがルールですが、利益（EPS）を分母に説明している点がこの選択肢の巧妙な罠です。用語の組み合わせをわざと入れ替えて受験者を混乱させる典型的な出題パターンなので、指標の名前が出たら必ず「利益か資産か」をセットで思い出す癖をつけましょう。
PERは、株価が一株当たり純資産（BPS）の何倍まで買われているかを示し、企業の収益面から株価の水準を評価する指標である。
PERは本来、利益（EPS）を基準にして株価を評価するものですが、この選択肢では純資産（BPS）と結びつけられています。出題者はよくこのようなシャッフル問題を作って、用語をなんとなく暗記しているだけの受験者を落としにかかります。「PER＝利益、PBR＝純資産」という基本の軸を絶対にブレさせないことが合格の秘訣です。