問題 No.2012
債券の応募者利回りの計算において、考慮すべき要素の正しい組み合わせはどれか。
【正解の解説】
発行価格、償還価格、表面利率、および償還期限までの残存期間
工場から直接仕入れたチケットを、イベント終了までずっと大事に持ち続けて最後に払い戻しを受けるような状況です。最初にいくらで買い、途中でいくら利息（お小遣い）をもらい、最後にいくらで返金されるか、そしてそれが何年後なのかという最初のスタートからゴールまでの全スケジュールが計算の要素となります。
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【その他の選択肢の解説】
購入価格、償還価格、表面利率、および償還期限までの残存期間
新品を定価で買ったのではなく、メルカリなどの流通市場で他人の手から買い直したときのパターンです。発行価格ではなく「自分が実際に買った値段」を基準にする点は最終利回りと同じですが、言葉の定義として「応募者利回り」とは区別されるため、この細かな違いを突く出題者の定番の罠です。
発行価格、売却価格、表面利率、および保有期間における所有期間
新品でチケットを手に入れたものの、最後まで持たずに途中で誰かに転売してしまう場合の計算です。ゴールが満期ではなく「途中の売却時点」になるため、償還価格ではなく売却価格を使い、期間も残存期間ではなく自分が持っていた期間になり、条件のパーツがごちゃ混ぜになっています。
購入価格、売却価格、表面利率、および保有期間における所有期間
中古で買ったチケットを、さらにイベントの途中で別の人に売り渡すような状態を指しています。応募者利回りのように「発行時の最初のドラマ」は一切関係なく、市場での流通価格が出発点と着地点になるため、すべての条件が応募者利回りと異なってくる点がポイントです。