問題 No.1997
証券取引所における株式の売買立会および価格形成の仕組みに関する説明として、最も適切なものを次のうちから1つ選びなさい。
【正解の解説】
売買立会においては、価格優先の原則と時間優先の原則が適用され、これらに従って売買高の成立を図る仕組みとなっていること。
これは人気のあるフリマアプリで「より安く買いたい人」や「より高く売りたい人」が優先され、さらに「同じ値段なら早く注文を出した人が勝ち」という公平な早い者勝ちのルールが適用される仕組みと同じです。この二つの原則があることで、誰もが納得できる公正な価格と取引がスムーズに実現されています。
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【その他の選択肢の解説】
売買立会においては、顧客注文の執行にあたって数量優先の原則と指値優先の原則が適用され、これらに従って売買高の成立を図る仕組みとなっていること。
初学者が「たくさん注文する方が優遇されるのでは？」と勘違いしやすい罠ですが、証券市場では注文の数量の大小よりも「提示した価格の有利さ」が最優先されます。また、指値だけでなく成行注文も扱うため、用語の組み合わせとして不適切であり、実際の取引ルールを正確に理解しているかが試されるポイントです。
売買立会においては、個別競売の原則と市場開所の原則が適用され、これらに従って売買高の成立を図る仕組みとなっていること。
一見それっぽい専門用語を並べただけのダミー選択肢です。株式市場の競売売買における基本原則はあくまで「価格優先の原則」と「時間優先の原則」であり、試験によく出るこの二大原則をしっかり覚えているかを試す典型的なひっかけ問題となっています。
売買立会においては、全数約定の原則と一物一価の原則が適用され、これらに従って売買高の成立を図る仕組みとなっていること。
一度に出した注文がすべて必ず成立する「全数約定」という都合の良いルールはなく、買い手と売り手の条件が合わなければ一部だけ約定したり不成立になったりします。また、一物一価は市場全体の経済学的な傾向を表す言葉であって、立会の売買成立ルールそのものを指すものではありません。