問題 No.6978
債券の発行体におけるデフォルト（債務不履行）の説明として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
利払いや償還金などの元本返済が、あらかじめ定められた条件どおりに行われなくなった状態をいう。
人間関係でお金を貸したのに「ごめん、今月返せない」と踏み倒されてしまうような、いわゆる「お金の約束が守られなくなった破綻状態」のことです。債券投資において最大のリスクであり、これが起きると投資した元本が戻ってこない、あるいは大きく目減りする致命的なダメージを受けます。
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【その他の選択肢の解説】
発行体の財務状況が悪化し、金融商品取引所における上場が廃止された状態をいう。
上場廃止は株の世界の話であり、株の価値が下がったり市場から姿を消したりすることと、債券の借金が返ってこないデフォルトとは法的な意味合いや仕組みがまったく異なります。初学者が会社の不祥事や株価下落と混同しやすい典型的な引っかけ問題です。
金利変動などの市場環境の変化により、債券の市場価格が著しく下落した状態をいう。
市場価格が下がることは、あくまで他の人に売却する際の時価が下がっているだけであり、満期まで持てば予定どおりにお金が返ってくる可能性があります。約束のお金が返ってこなくなるデフォルトとは次元が違う現象なので、価格の変動と契約の不履行を混同しないように注意しましょう。
格付機関によって信用格付が投資適格未満のランクへ引き下げられた状態をいう。
格付の低下は「お金を返せなくなりそうだな」という事前の黄色信号や警戒アラートに過ぎません。実際に赤信号となって約束が破られた状態（デフォルト）とは明確に区別して覚える必要があります。試験では「おそれがある状態」と「実際に起きた状態」をすり替えて出題されることが多いので要注意です。