問題 No.6906
株式を主要な投資対象とする投資信託（株式投信）に関する説明として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
信託財産に組み入れた株式の配当金や売買益などを原資として収益分配金が支払われる仕組みとなっている。
これはみんなでお金を出し合って買った果樹園のようなものです。採れた果実（配当金）や、木が成長して高く売れた差額（売買益）が、みんなの取り分（収益分配金）になるイメージです。つまり、運用がうまくいけばお小遣いが増えるし、不調なら減るという実力勝負の仕組みになっています。
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【その他の選択肢の解説】
信託財産の運用成果に関わらず、あらかじめ定められた一定の利率に基づいた収益分配金が支払われる仕組みとなっている。
試験では「投資信託も銀行の預金のように一定の利益が出るはず」という初心者の思い込みを狙った典型的な罠です。株式投信は元本保証がなく、プロが株を運用して得た成果次第で分配金が変わるため、あらかじめ利率が決まっているわけではありません。
信託財産の時価総額にかかわらず、保有期間中に発生したすべての運用コストを差し引いた額が収益分配金として支払われる。
収益分配金は、その時の投資信託全体の価値である基準価額の水準や、今後の運用方針などを総合的に考慮して決められます。コストを引いた残りが機械的にすべて分配されるわけではなく、ファンドの資金効率を考えて内部留保に回される部分もあります。
信託財産から生じたすべての利益は内部留保され、投資家への収益分配金は原則として一切支払われない仕組みとなっている。
株式会社のように利益の全額を内部にため込むわけではありません。株式投信は、決算期ごとに運用益が出れば、投資家へのご褒美としてしっかりと分配金を受け取ることができる仕組みになっています。「原則として支払われない」という部分は完全に誤りです。