問題 No.6904
証券会社の営業職員である外務員が、顧客に対して外国発行体が日本国内において円建てで発行する債券であるサムライ債を勧誘する場面を想定する。この際、金融商品取引法および日本証券業協会の規則に照らし、外務員が行うべき適切な行為として、次の記述のうち正しいものはどれか。
【正解の解説】
顧客の知識、経験、財産の状況および金融商品の販売を目的とする契約を締結する目的に照らして不適当と認められる勧誘を行ってはならないという適合性の原則を遵守し、発行体の財務状況や為替リスク等の重要事項について正確な説明を行わなければならない。
洋服を選ぶときに体型や好みに合わない服を無理に勧めないのと同様に、投資の世界でも顧客の財産や知識に合わない危険な商品を勧めてはならないという適合性の原則が基本です。サムライ債は円建てですが発行体が海外企業であるため、国境を越えたリスク評価や正確な説明が不可欠です。
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【その他の選択肢の解説】
サムライ債は日本国内で発行されるものの外貨建てであるため為替リスクは発生せず、発行体の信用リスクのみを考慮して顧客へ勧誘を行わなければならない。
サムライ債という名前や円建てという仕組みだけで、外国企業が絡んでいることを忘れてしまう初心者が続出します。発行体は海外の企業や政府等であるため、母国の経済情勢や通貨変動間接的な影響を受けるなど、一般的な国内債券とは異なるリスクが存在する点に要注意です。
金融商品取引法におけるプロ向け市場の上場債券に該当するため、一般個人投資家に対する適合性の原則の適用が免除されるものとして積極的に勧誘を行わなければならない。
一般個人投資家向けに広く販売されるサムライ債も多く存在しており、プロ向け市場限定の制度を全てのサムライ債に当てはめるのは典型的な出題者の罠です。相手が誰であれ、投資経験や財産状況に応じた適切な勧誘を行う義務が消えることはありません。
発行体が外国法人であることから、国内の一般的な事業債とは異なり、元本および利子の支払いが完全に保証されている旨を強調して勧誘を行わなければならない。
外国の政府や有名企業が発行するからといって、元本や利息の支払いが国や証券会社によって絶対に保証されるわけではありません。発行体の財務状態が悪化して倒産すれば、普通の会社と同じように債務不履行に陥るリスクがあるため、安全性を過剰に強調する勧誘は重大なルール違反となります。