問題 No.6891
日経平均先物取引において、ある投資家が建玉代金に対する証拠金として、SPAN証拠金方式に基づき算出された必要証拠金 $500,000$円を差し入れて新規建玉を行った。その後、相場が不利な方向に変動したことにより、当該建玉に係る評価損が $120,000$円発生し、維持証拠金として常に保たなければならない金額が $400,000$円であるとする。このとき、証拠金不足額（追証額）として差し入れなければならない金額はいくらか。なお、現時点で追加の証拠金は一切差し入れていないものとする。
【正解の解説】
20,000円
証拠金口座は家計の財布のようなもので、最初に50万円入れ、相場が荒れて12万円のマイナスが出ると財布の中身は38万円に減ります。ここでルール上の最低ライン（維持証拠金）が40万円だとすると、40万円まであと2万円足りません。この足りない分を明日までに埋めなさいと言われるのが追証（追加証拠金）であり、50万円から12万円を引いた38万円を40万円に戻すための差額2万円が正解になります。
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【その他の選択肢の解説】
120,000円
初学者が最もやりがちな勘違いとして、損をした金額（12万円）の全額を追加で払わなければならないと思い込んでしまうケースがあります。しかし、最初に預けた証拠金の中からも損失は引かれるため、まずは財布に残っている残高がいくらになったのかを計算し、その残高が維持証拠金を下回っているかどうかを確認するというステップを踏む必要があります。
100,000円
必要証拠金の50万円と維持証拠金の40万円の差額である10万円をそのまま追証だと勘違いする罠です。試験ではこのように数字の引き算だけで引っ掛けを作ることがよくあります。ここでは評価損が発生した後の実質的な残高がいくらになっているかをベースに計算しなければならないため、この選択肢は計算プロセスそのものが根本から間違っています。
520,000円
証拠金の仕組みを正しく理解せず、問題文にある数字をただなんとなく足し算や引き算して作られたダミーの選択肢です。先物取引の追証計算は、現在の純資産額（預託金から評価損を引いた額）と維持証拠金を比較して不足分を出すというルールが頭に入っていれば、このような大きな金額を選ぶことは絶対にないと見抜けるようになります。