問題 No.6382
為替スワップ取引の一般的な説明として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
異なる通貨の元本およびあらかじめ約定した期間ごとの金利を、当初および将来の一定の時期に交換する取引である。
為替スワップは、いわば「異なる国の通貨と金利のまるごとレンタル物々交換」です。旅行のときにお互いの国の通貨を両替して、帰るときに元の通貨に戻す約束をするようなもので、当初と将来の2つの時点で為替レートを固定して通貨の交換を行います。元本だけでなく、その間に発生する金利もセットで交換するのが最大の特徴です。
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【その他の選択肢の解説】
異なる通貨の元本のみを当初の一定の時期に交換し、期間中の利息の授受を行わないで将来の一定の時期に逆向きの交換を行う取引である。
為替スワップでは、期間中の金利（利息）の授受も重要な要素として含まれます。利息のやり取りを行わない取引としては単なる外国為替予約などが該当し、スワップ取引の本質である「金利の交換」が抜けているため不正解となります。言葉の響きだけで元本だけを動かすと勘違いさせようとする典型的な罠です。
同一通貨の異なる金利指標に基づくキャッシュフローをあらかじめ約定した期間ごとに交換し、元本の授受を一切伴わない取引である。
異なる通貨の交換を伴うものを為替スワップ（または通貨スワップ）と呼ぶのに対し、同一通貨内で「固定金利と変動金利」などを交換するのは金利スワップです。試験では「異なる通貨」なのか「同一通貨」なのかをすり替えて出題されることが多いため、ベースとなる通貨が何種類あるかに注目することが攻略の鍵となります。
将来の一定の期日におけるあらかじめ定められた通貨の売買を、現時点で契約し、期日における実際の市場価格で決済する取引である。
選択肢の内容は将来の売買を現時点で約束する為替予約そのものです。しかし「期日における実際の市場価格で決済する」という部分はデリバティブ取引の別の仕組みと混同させるための創作です。為替スワップは単なる一つの予約だけでなく、当初と将来の二つの異なる時点での交換を組み合わせた連続した取引である点を理解しましょう。