問題 No.6073
ワラント債（新株予約権付社債）に関する説明として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
ワラント債とは、あらかじめ定められた価格で発行会社の株式を購入できる権利（新株予約権）が付された社債であり、権利を行使した後も社債自体は存続する。
映画館のチケット付きドリンク券のようなもので、ドリンクを飲んで使い切っても、映画を見る権利自体はなくならずにそのまま残るのと同じ仕組みです。社債券と新株予約権が合体しているものの、権利を使ったからといって元本である社債が消えてなくなるわけではない点がポイントです。
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【その他の選択肢の解説】
ワラント債とは、あらかじめ定められた価格で発行会社の株式を購入できる権利（新株予約権）が付された社債であり、権利を行使すると社債自体は消滅する。
転換社債と混同させようとする典型的なひっかけ問題です。転換社債は株に換わると社債が消えますが、ワラント債は権利を使ってもチケット代に相当する社債は消えず、現金を払って株を買い増すため、社債はそのまま手元に残って満期まで利息を産み続けます。
ワラント債とは、発行会社の株式をあらかじめ定められた価格で売却できる権利（新株予約権）が付された社債であり、権利を行使した後も社債自体は存続する。
買う権利をコールオプション、売る権利をプットオプションと呼びますが、ワラント債についている新株予約権はあくまで「買う権利」です。株価が上がったときに得をするための仕組みであるため、「売却できる」とするこの記述は真逆の働きを説明した不適切な選択肢となります。
ワラント債とは、あらかじめ定められた価格で発行会社の株式を購入できる権利（新株予約権）のみが付された社債であり、新株予約権だけを切り離して譲渡することはできない。
ワラント債には、社債と新株予約権が一体となった「非分離型」だけでなく、権利だけを切り離して単体で売買できる「分離型」も存在します。実務や試験では分離譲渡が可能かどうかが頻出の論点となるため、「切り離せない」と言い切るこの選択肢は誤りとなります。