問題 No.5327
ある株式オプションのコール・オプションについて、原資産価格が$1,000$円から$1,050$円に$50$円上昇したところ、デルタ（デルタ値）が$0.40$から$0.50$へ変化した。このときのガンマ（$\Gamma$）の値として正しいものはどれか。
【正解の解説】
$0.002$
ガンマは車のアクセルを踏み込んだ時の「加速度（スピードがどれだけ急に変わるか）」のようなものです。今回はデルタの変化量（0.50から0.40を引いた0.10）を原資産価格の変化量（50円）で割ることで求められます。0.10 ÷ 50 ＝ 0.002となり、オプション価格の感応度がどれくらい敏感に加速するかを表す非常に大切な数値です。
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【その他の選択肢の解説】
$0.010$
試験では数値をどこへ代入するかで迷いやすく、50を0.10で割るなど分子と分母を逆にして計算してしまう受験生が続出します。ガンマは「デルタの変化分 ÷ 原資産価格の変化分」という順番をしっかり身体に覚え込ませておくことが、ケアレスミスを防ぐための最大のポイントとなります。
$2.000$
計算式における小数点の処理をうっかり忘れたり、電卓を叩く際に桁数を勘違いして入力してしまったりする典型的なミスから生まれる選択肢です。証券外務員の試験では、感覚的に「こんなに大きな数値になるはずがない」と直感で弾けるようになると、計算問題を圧倒的に早く解けるようになります。
$0.050$
原資産価格の上昇幅である50という数字をそのまま利用して割り算したつもりになり、実際の計算プロセスを無視して適当な数値をピックアップさせる出題者の罠です。公式の意味を理解せず、ただ与えられた数値を適当に組み合わせて計算しようとする受験生を狙い撃ちにする典型的なダミー選択肢となっています。