問題 No.4925
PBR（株価純資産倍率）の定義に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
株価を1株当たり純資産（BPS）で除して算出され、企業の資産価値の面から株価の水準を評価する指標である。
PBRは会社が持つ純資産（いわゆる「解散したときのお金」）に対して、株価が何倍まで買われているかを見る指標です。例えるなら、中身の詰まったお宝バッグ（純資産）の価値に対して、今いくらの値札（株価）がついているかを比べるもので、1倍を割っていれば中身の価値より安く買えるお買い得状態と解釈できます。
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【その他の選択肢の解説】
株価を1株当たり当期純利益（EPS）で除して算出され、企業の収益力の面から株価の水準を評価する指標である。
初学者が一番混同しやすいのがPBRとPERのペアです。Bの解説にある「1株当たり当期純利益（EPS）」を使うのは、利益面から見るPER（株価収益率）です。試験では文字面が似ているため用語の分母と分子を入れ替えて出題される典型的な罠なので、資産を見るのがPBR、利益を見るのがPERとしっかり区別しましょう。
純資産を1株当たり発行済株式数で除して算出され、企業の安全性や財務の健全性を評価する指標である。
選択肢Cが述べている計算式は、まさに「1株当たり純資産（BPS）」そのものを求めています。PBRは「株価 ÷ BPS」で計算するため、BPS自体を求めるこの記述はPBRの定義ではなく、あくまで分母を構成する一つの要素の計算方法にすぎないという引っかけ問題です。
純利益を発行済株式総数で除して算出され、企業の配当支払能力や成長性を評価する指標である。
選択肢Dの計算式（純利益÷発行済株式総数）は、企業の稼ぐ力を示す「EPS（1株当たり利益）」を求めています。配当や成長性を評価する指標としての決定的な定義ではなく、収益性指標の一部を切り取った不完全な記述です。外務員試験ではこのように似たような用語を組み合わせて混乱を誘うため、計算式の分子と分母の組み合わせを正確に暗記することが合格への近道となります。