問題 No.4649
投資信託の運用において用いられるベンチマークに関する説明として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
ベンチマークとは、ファンドの運用成果を評価する際に比較基準として用いられる指標であり、アクティブ運用ファンドにおいては、一般的にその指標を上回る超過収益の獲得を目標として設定される。
ベンチマークは、学校のテストにおける「学年平均点」のようなものです。アクティブ運用のファンドマネージャーは、ただ良い点を取るだけでなく、この平均点（市場平均）を超えるという目標に向かって、個別銘柄を厳選して勝負を挑むスタイルをとります。
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【その他の選択肢の解説】
ベンチマークとは、ファンドの運用成果を評価する際に比較基準として用いられる指標であり、パッシブ運用ファンドにおいては、一般的にその指標を上回る超過収益の獲得を目標として設定される。
パッシブ運用（インデックス運用）は、市場平均と同じ値動きを目指す運用スタイルです。ベンチマークを「上回る」のではなく「連動させる」ことが目的となるため、超過収益を目標とするアクティブ運用との違いを正確に押さえる必要があります。
ベンチマークとは、ファンドの運用成果を評価する際に比較基準として用いられる指標であり、ポートフォリオの平均残存期間を管理するために金融市場の金利水準を連動させて設定される。
平均残存期間や金利連動といったキーワードは、債券ファンドのデュレーション管理などで使われる概念です。ベンチマークは運用成果を測るための「物差し（比較基準）」そのものを指すため、リスク管理の手法と混同しないように注意しましょう。
ベンチマークとは、ファンドの運用成果を評価する際に比較基準として用いられる指標であり、投資家が負担する信託報酬の水準を同種カテゴリの平均値に抑えるために設定される。
信託報酬はファンドの管理費用であり、ベンチマークという「成績の物差し」とは全く異なる概念です。試験ではこのように、コストやリスク管理といった一見もっともらしい他の専門用語とすり替えて出題されるケースが多いため注意が必要です。