問題 No.4127
証券会社の営業職員である外務員が、顧客から投資信託の運用を一任された。顧客の「インデックスファンドよりも高いリターンが期待できるアクティブファンドなら、銘柄も売買タイミングもすべてお任せするから、あなたの一存でどんどん運用して利益を出してほしい」という要望に対し、外務員がこの口座について顧客と一任勘定取引の契約を締結し、日常的な売買を一任されて繰り返し発注を行った。この行為に関する金融商品取引法上の取扱いとして正しいものはどれか。
【正解の解説】
顧客から投資一任契約に基づく権限を正式に得ている場合を除き、証券会社の外務員が顧客と一任勘定取引を行うことは金融商品取引法により禁止されている。
レストランの注文で「お任せで美味しいものを作って」と言うのとは違い、株式投資では「今、何を買うか」を他人に勝手に決められては、自分の大切なお金がどこに消えるか分からず危険すぎます。そのため、プロであっても勝手に売買する一任勘定取引は、厳格な投資一任契約がない限り法律で固く禁じられているのです。
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【その他の選択肢の解説】
アクティブファンドの運用においては高い専門性が要求されるため、外務員の専門的判断による日常的な売買の一任は金融商品取引法により認められている。
「運用手法が難しいからプロである外務員に任せた方が安心だ」という顧客の善意や要望であっても、法律上のルールは変わりません。ファンド自体の運用と、個人の証券口座での売買を一任することは全く別問題であり、専門性の高さが例外を認める理由にはならないという出題者の罠です。
顧客との間で一任勘定取引に関する誓約書を事前に取り交わしていれば、証券会社の外務員が個別の売買を一任されて繰り返し発注を行うことは可能である。
「事前に書面にサインをもらったから大丈夫」という言い訳は、法律の前では一切通用しません。どんなに親密な顧客関係があり、誓約書という形をとっていたとしても、正式な投資一任契約の認可等を受けていない外務員が個人の売買を代行することは、明確な違法行為となります。
インデックスファンドを上回る超過収益を目指すアクティブ運用に限り、顧客が口頭で承諾していれば、外務員が銘柄選定と売買を一任される取引が合法化される。
「口頭での承諾」や「成績が良ければいいだろう」という軽い気持ちは、重大な法令違反につながる典型的な勘違いです。証券取引の世界では口頭の約束は非常にトラブルの元になりやすく、書面による厳格な契約手続きが不可欠であるため、口頭だけで売買を代行することは絶対に許されません。