問題 No.3921
割引国債の発行および利息の支払いに関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
割引国債は、券面に記載された額面金額よりも低い価格（割引価格）で発行され、償還時には額面金額で償還が行われるため、表面上の利付票（クーポン）は付いていない。
イメージとしては「子ども銀行のおもちゃの1万円札を、今のうちに8,000円で買って、1年後に国から本当の1万円札に交換してもらう」ようなものです。途中でペリペリと切って換金する利息（クーポン）がない代わりに、最初から安く買って満期に高く買い取ってもらうことで利益を生み出す仕組みになっています。
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【その他の選択肢の解説】
割引国債は、券面に記載された額面金額と同額の価格で発行され、償還時には発行価格を下回る金額で償還が行われるため、表面上の利付票は付いていない。
初学者が「割引」という言葉に惑わされて逆に捉えてしまうのを狙った引っかけ問題です。国債は国がお金を借りるための仕組みですから、額面より高く買って安く返されるような損をする金融商品は絶対に存在しません。
割引国債は、券面に記載された額面金額よりも高い価格で発行され、償還時には額面金額で償還が行われるため、表面上の利付票が付いている。
もし額面より高い値段で買って満期に額面で返されたら、投資家は確実に大損してしまいます。これは割引国債ではなく、高値で買って損をする偽物の商品であり、試験でよく見られる「逆の現象を並べただけの典型的な誤答パターン」です。
割引国債は、券面に記載された額面金額よりも低い価格で発行され、償還時にはあらかじめ定められた定期的な利息の支払いが別途行われる。
割引国債と利付国債の最大の違いは「定期的なお小遣い（利息）があるかないか」です。割引国債は途中の利息が一切ない代わりに安く買うものであり、定期的な利息が出るものは利付国債という別の商品になるため、この記述は誤りとなります。