問題 No.3639
金融商品取引法における内部者取引（インサイダー取引）の規制に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
上場会社の業務等に関する重要事実の公表前に、当該事実を知った会社関係者から直接または間接に当該重要事実の伝達を受けた者（情報受領者）が、当該株式等の買付け等を行った場合は原則として規制の対象となる。
イカサマの賭博で「今から裏でこういう細工をする」と内輪の秘密を聞き、こっそり舟券を買うようなものです。自分が会社の人でなくても、内部情報を漏れ聞いた時点で「ズルい勝ち方」に加担したとみなされ、しっかりアウトになるのが情報受領者のルールです。
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【その他の選択肢の解説】
上場会社の業務等に関する重要事実の公表前に、当該事実を知った会社関係者が自己の保有する当該株式等を売却した場合であっても、それが損失を回避するためであるときは規制の対象から除外される。
「損しそうだから逃げただけ」というのは言い訳になりません。競馬で八百長を知っていて「大損する前に賭け金を回収しただけだ」と言い張るようなものであり、利益を出そうが損を免れようが、ズルい情報で得をした時点で同じように厳しく罰せられます。
上場会社の業務等に関する重要事実の公表前に、当該事実を知った会社関係者から直接当該重要事実の伝達を受けた者が、当該事実の公表後一週間以内に行った株式等の買付け等は規制の対象となる。
タイムリミットの勘違いを誘う典型的な引っかけ問題です。情報が世の中に広く知れ渡る「公表」さえ終われば、全員が同じスタートラインに立ったとみなされるため、その後に株を買う行為はインサイダー取引にはならず自由に行うことができます。
上場会社の業務等に関する重要事実の公表前に、当該事実を知った会社関係者が当該会社の議決権過半数を所有する親会社の発行する株式等について買付け等を行った場合は規制の対象となる。
「うちの本家の話であって、子会社とは別会社だからセーフ」という理屈は通用しません。例えば大親分の不祥事や合併話は、子会社の業績や株価にも直結する極めて重要な秘密であるため、親会社の株の売買であっても厳格にインサイダー規制の網がかかります。