問題 No.3637
通貨スワップ取引の基本的な仕組みに関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
取引開始時および終了時に異種通貨間の元本の交換を行い、取引期間中においては定期的に異種通貨建ての利息の授受を行う取引である。
これは、海外旅行の前に日本円をドルに両替して旅を楽しみ、帰国時に余ったドルを再び円に買い戻す一連の流れに似ています。最初に元本を交換し、使っている期間中はそれぞれの国の金利に応じた利息を払い合い、最後にはまた元の通貨の組み合わせへ元本をきれいに戻すことで、為替リスクを綺麗にヘッジできる実務上非常に便利な仕組みとなっています。
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【その他の選択肢の解説】
取引開始時および終了時に同種通貨間の元本の交換を行い、取引期間中においては定期的に同種通貨建ての利息の授受を行う取引である。
通貨スワップの最大の目的は、日本円と米ドルといった「異なる通貨」の資金を融通し合うことにあります。もし円と円、あるいはドルとドルのような同種通貨同士でスワップを行っても、為替変動のリスクをヘッジする意味が全くなくなってしまうため、試験では「異種通貨」というキーワードを確実に押さえる必要があります。
取引開始時および終了時には異種通貨間の元本の交換を行わず、取引期間中においては定期的に異種通貨建ての利息のみ授受を行う取引である。
元本の交換を行わずに利息だけをやり取りする取引は「金利スワップ」の特徴であり、通貨スワップとは明確に区別されます。通貨スワップは異なる国の通貨を根っこから借り入れ・貸し借りする関係にあるため、最初に「最初にいくら交換したか」という元本の往来が必ず発生する点が金利スワップとの決定的な違いとなります。
取引開始時には異種通貨間の元本の交換を行わず、取引終了時にのみ元本の再交換および定期的な異種通貨建ての利息の授受を行う取引である。
通貨スワップは、いわば「スタート地点」と「ゴール地点」の両方で必ず異種通貨の元本の受け渡しを行うのが大原則です。片方だけを手抜きするように「終了時だけ」と言い切る選択肢は、初心者が引っかかりやすい巧妙な罠の典型例ですので、開始時と終了時の両方で元本が動くという全体像をしっかりイメージできるようにしておきましょう。