【正解の解説】
残存期間が同一のゼロ・クーポン債（割引債）と利付債を比較した場合、定期的な利金支払いを行う利付債の方がデュレーションの数値は大きくなる性質がある。
デュレーションとは「投資回収にかかる平均的な期間」のことで、お金が戻ってくるタイミングの重み付き平均です。定期的に利息（お小遣い）をちょこちょこ回収できる利付債は、元本が一括返済されるだけのゼロ・クーポン債よりも回収スピードが早くなります。そのため、すべてのお金を最後にまとめて受け取るゼロ・クーポン債の方が、回収完了までの時間がより長く感じられるため、デュレーションが大きくなるのです。
【その他の選択肢の解説】
固定利付債券の価格と利回りは常に逆相関の関係にあり、市場金利が上昇した場合には当該債券の価格は下落する性質がある。
これは「シーソーの原理」をイメージしてください。市場金利が上がって「より魅力的な新発債」が登場すると、昔に発行された「低利な旧発債」の価値は下がってしまいます。みんなが新発債を買いたがるため、旧発債は価格をグッと下げて利回りを合わせなければ売れないためです。試験では「金利上昇＝価格下落」という逆相関の原則を絶対に忘れないようにしましょう。
デュレーションは債券の投資回収期間を示すだけでなく、金利変動に対する債券価格の感応度を測定する重要な指標となる。
デュレーションという言葉の難しさに惑わされないでください。これは日常でいう「金利ショックに対する耐性（または敏感さ）」を表すバロメーターです。例えば、大きな船ほど波の影響を受けやすいように、デュレーションの数値が大きい債券ほど、わずかな金利変動で価格が大きく揺れ動く性質を持っています。実務でもリスク管理に欠かせない最重要の数字として使われています。
クーポンレートが低い固定利付債券ほど、キャッシュフローの回収にかかる実質的な期間が長くなるためデュレーションは大きくなる。
これは「早く回収できるか、遅く回収するか」のゲームに似ています。クーポン（利息）がたっぷりもらえる債券は、早い段階で元本の一部が手元に戻ってくるため回収スピードが早くなります。一方、クーポンが低い（あるいはゼロの）債券は、お金の大半が満期というゴールまで戻ってこないため、回収完了までの実質的な期間が長くなり、結果としてデュレーションが大きくなるのです。