問題 No.3511
金利スワップ取引における「想定元本」の定義と取り扱いに関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
利息の計算基準として用いられる金額であり、取引期間中を通じて原則として元本そのものの実物的な授受は行われない。
金利スワップの想定元本は、いわば「お神輿の土台」のようなものです。みんなで担いで高さを競いますが、お神輿そのものを誰かにあげたり交換したりはしませんよね。これと同様に、利息を計算するためだけに架空の金額（基準値）として使われるため、スタート時もゴール時も元本自体の実物授受は発生しないのが最大の特徴です。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
取引の開始時および終了時に必ず実物の元本の交換が行われ、利息の計算は別途定められた市場金利を基準とする。
初学者が最も陥りやすい罠として、通貨スワップと金利スワップをごちゃ混ぜにしてしまう点があります。異なる通貨を交換する通貨スワップでは開始時や終了時に元本の授受を行いますが、同じ通貨同士で金利だけを交換する金利スワップでは、元本はあくまで「計算上の目安」に過ぎず、実物の交換は一切行われないため、この選択肢は誤りとなります。
信用リスクを回避する目的で設定される担保金額であり、金利の変動に応じて日次でその授受が実物で行われる。
スワップ取引でも相手の破綻リスク（信用リスク）に備えて担保のやり取りを行うことはありますが、それは「想定元本」そのものではありません。想定元本はあくまで利息を計算するための「ものさし」であり、日次で実物が動く担保そのものを指しているわけではないため、用語の定義を混同しないよう注意が必要です。
将来のキャッシュ・フローを確定させるための購入価格であり、取引期間を通じて定期的に元本自体の返済が行われる。
デリバティブ取引である金利スワップは、何かモノや債権を売買して定期的に返済していくローン契約とは根本的に異なります。将来のキャッシュ・フローを確定させる目的や定期的な元本返済を行う性質のものではなく、あくまでお互いの金利の差額だけをネットでキャッシュ決済するための基準となる金額であるため、この記述は完全に誤りです。