問題 No.3422
日経225先物マイクロ取引（取引単位が日経平均株価の10倍）において、投資家が39,200円で新規売建てを行い、その後39,500円で反対売買による決済を行った。この取引における決済損益（手数料等を考慮しない）として正しいものはどれか。
【正解の解説】
3,000円の損失
先物の売り建ては「先に高く売って、後から安く買い戻す」ことで利益を狙う取引です。イメージとしては、39,200円で借りたチケットを高値の39,500円で買い戻して返したようなもので、自分の財布から300円余分に持ち出すことになり、それが10倍の規模で発生するため結果として3,000円のマイナスになります。
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【その他の選択肢の解説】
3,000円の利益
初学者が最も勘違いしやすいのが「売買の差額が出れば何でも利益」と錯覚してしまう点です。今回は39,200円で売った後にそれより高い39,500円で買い戻しているため、安く買って高く売るのとは逆の動きになり、手元に残るどころか追加の支払いが生じるマイナスの状態になります。
30,000円の損失
問題文をよく読むと「日経225先物マイクロ取引」となっており、通常の1,000倍ではなく10倍のサイズで取引されています。電卓を叩くときに桁数を一つ間違えてしまいがちな典型的な出題者の罠であり、正しい倍率をしっかり把握しているかが問われています。
30,000円の利益
プラスとマイナスの方向を逆に捉えている上に、通常の先物取引のサイズで計算してしまうという二重のミスを含んだ選択肢です。数字の大きさに惑わされず、新規の売値と決済の買値の関係性、およびマイクロ取引特有の倍率を一つずつ丁寧に当てはめていくことが重要です。