【正解の解説】
$1,600,000$円の損失
保険会社の窓口で「台風が来ても補償する保険」を最初に安く売ったものの、実際に巨大台風が直撃して多額の保険金を支払わされ、最初に手に入れた保険料を大幅に吹き飛ばして大赤字になるような状態です。今回のケースでは、市場価格が44,200円に上昇したため、41,000円で買う権利を相手が行使すると、売り手は市場で44,200円の株を高値で買って41,000円で安く売らされ、1株あたり3,200円の差額損を抱えます。そこへ最初に受け取ったプレミアム（1,600円）を足し引きしても、1株あたり1,600円のマイナスとなり、取引単位の1,000倍を掛け合わせると、差し引き1,600,000円の損失になります。
【その他の選択肢の解説】
$1,600,000$円の利益
初学者が最もやりがちな勘違いとして、オプションの「買い」と「売り」の立場を混同し、価格が上がったから自分も儲かったと錯覚してしまうパターンです。コールオプションの売り手は、相場が上がれば上がるほど無限に損が膨らむ立場であるため、利益になることは絶対にあり得ません。プレミアムをもらって得をした気分になりますが、それを遥かに超える損失を支払う義務を負うという「ハイリスク・ノーリターン」の構造をしっかり理解することが重要です。
$3,200,000$円の損失
満期日に株価が44,200円になり、41,000円との差額である3,200円の損失が発生したことまでは合っていますが、最初に受け取っていたプレミアム1,600円を計算に含め忘れている罠です。オプション取引では、最初に手に入れたプレミアムが手元に残るため、最終的な損益は「発生した損失からプレミアムの収入を差し引いた額」になります。この選択肢を選んでしまった人は、部分的な計算だけで満足せず、取引開始時点のキャッシュフローまでトータルで追う習慣をつけましょう。
$4,800,000$円の損失
オプションの損益計算において、なぜか損失とプレミアムをマイナス同士として合算してしまう典型的な勘違いを誘う罠です。オプションの売り手は、最初にプレミアム（1,600円）というボーナスを受け取っているため、最終的な損益はその分だけ救われます。それを逆に、受け取ったお金なのにさらにマイナスとして膨らませてしまうのは計算の方向が真逆です。数式を丸暗記するのではなく、財布の中身がどう動いたかを一歩ずつイメージしながら解くことが大切です。