問題 No.3202
金利スワップ取引における利息の計算期間と変動金利の適用利率の決定方法に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
各利息計算期間の開始時点における市場の代表的な参照金利に基づいて、その都度適用利率が新たに決定される仕組みである。
変動金利というものは、これから始まる期間にどれくらい金利が変動するか分からないため、レストランのビュッフェで「食べる直前の料理のラインナップを見てからお皿に取る」のと同じように、必ず期間がスタートする瞬間の最新市場金利をベースに適用利率を決定する仕組みになっています。
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【その他の選択肢の解説】
各利息計算期間の終了時点における市場の代表的な参照金利に基づいて、その都度適用利率が新たに決定される仕組みである。
もし期間がすべて終わった後の終了時点で利率が決まるとしたら、お金を借りる側も貸す側も、期間中ずっと「いくら利息を払うことになるのだろう」と不安で夜も眠れなくなってしまいます。そのため、実務では必ず期間がスタートする瞬間にその期間のルール（利率）が確定する仕組みを採用しています。
各利息計算期間の開始時点における取引契約締結時の固定金利に基づいて、その都度適用利率が一定に固定される仕組みである。
金利スワップには「固定金利を支払う側」と「変動金利を支払う側」が存在しますが、変動金利のパートを固定金利と勘違いさせるためのひっかけです。変動金利である以上、期間ごとに市場の動きに合わせて適用される利率が上下に変動するのが大前提となります。
各利息計算期間の終了時点における過去の平均参照金利に基づいて、その都度適用利率が後から算定される仕組みである。
過去の平均値を後から振り返って計算する方式は、一部の特殊な金融商品や後払い型の指標で見られることがありますが、一般的な金利スワップでは「これから始まる期間のコストをあらかじめ明確にする」ために、必ず期初時点のスポット金利を参照してその都度決定するルールになっています。