問題 No.3185
デリバティブ取引の一つである通貨スワップ取引の仕組みに関する記述として、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
通貨スワップ取引においては、異種通貨間の元本の交換が取引の開始時のみに行われ、取引終了時における元本の再交換は一切行われない仕組みとなっている。
友達と旅行に行くために「今ドルを貸すから円を貸してね」と最初に両替し、旅行の終わりに「じゃあ元に戻そう」と最初に決めたレートで再びお金を交換し直すのと同じです。通貨スワップでは開始時と終了時の両方で元本のやり取りが発生するため、この記述は誤りとなります。
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【その他の選択肢の解説】
通貨スワップ取引においては、金利リスクをヘッジする目的で用いられるため、取引期間中の定期的な利息の交換は発生しない仕組みとなっている。
金利スワップと混同しやすいポイントですが、通貨スワップは異なる通貨の貸し借りなので、それぞれの通貨建てで発生する「利息」の支払いも期間中に定期的に行われます。元本だけでなく利息も交換し合う点が大きな特徴であり、金利だけのやり取りではありません。
通貨スワップ取引においては、変動金利と固定金利のキャッシュフローを交換するものであり、異種通貨間での元本のやり取りは含まれない仕組みとなっている。
同じ通貨の中で「変動金利と固定金利」を交換するのは金利スワップと呼ばれる別の取引です。通貨スワップは「米ドルと日本円」のように異なる通貨そのものを交換するため、当然ながら異種通貨間の元本のやり取りが含まれます。
通貨スワップ取引においては、当事者間で合意した為替レートに基づいて、取引終了時の元本の再交換が取引開始時と同額で行われる仕組みとなっている。
通貨スワップ取引では、為替変動のリスクを防ぐために最初に合意したレートで終了時にも元本を再交換します。したがって、「再交換が行われない」とする選択肢Aこそが不適切な記述であり、この選択肢Dの内容自体は実際の通貨スワップの正しい仕組みを述べています。