問題 No.3151
株主資本に対する当期純利益の割合を示し、株主が出資した資本がどれだけ効率的に利益の獲得に結びついているかを測定する財務指標の名称として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
自己資本利益率（ROE）
ROEは言わば「自分が出したお小遣いから、会社がどれだけ効率よくお小遣いを増やしてくれたか」を測る成績表です。例えば、親戚からもらった開業資金100万円でカフェを開き、1年で10万円の利益を出せばROEは10％になります。経営者が株主から預かった大切なお金をどれだけ上手に増やせたかという、投資家目線で最も重視される資本効率のバロメーターです。
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【その他の選択肢の解説】
総資産利益率（ROA）
ROAは借入金などの他人に頼ったお金も含めた「会社全体が持つ全ての資産」をどれだけ効率的に使って利益を出したかを見ます。これに対しROEは「株主が出した自分のお金」だけにフォーカスします。試験では「総資産」と「株主資本（自己資本）」の分母の違いを聞き分ける引っかけ問題として本当によく出題されるため、両者の違いを明確に区別して覚える必要があります。
株主配当利回り（DY）
配当利回りは「今の株価に対して、会社から毎年どれだけの配当金というお礼がもらえるか」を示す投資家向けの指標であり、企業の利益効率そのものを測定するものではありません。ROEが会社全体の稼ぐ力を示すのに対し、DYは株主が実際に受け取るリターンの割合に注目している点が決定的な違いであり、目的を取り違えないよう注意しましょう。
投下資本利益率（ROIC）
ROICは株主資本と有利子負債を合わせた「事業のために調達したすべての大きなお金」を分母にして、本業でどれだけ効率よく稼いだかを評価します。ROEが株主目線に特化しているのに対し、ROICは会社全体の資金調達コストも意識した経営者目線の指標であるため、分母の範囲がどこまで及んでいるかを確認することで確実に見分けることができます。