問題 No.2693
日経225先物マイクロ取引（取引単位が日経平均株価の $10$倍）において、投資家が $40,000$円 で新規売建てを行い、その後 $39,600$円 で反対売買による決済を行った。この取引における決済損益（手数料等を考慮しない）として正しいものはどれか。
【正解の解説】
$40,000$円の利益
先物の売建ては「高いところで売って安いところで買い戻す」ことで利益を狙う仕組みです。今回のケースでは、40,000円で売ったものを39,600円で買い戻したので、1円あたり400円の値下がり益が出ます。マイクロ取引は取引単位が10倍なので、400円×10倍＝4,000円…ではなく、40,000円の利益となります。価格差400円×10倍＝4,000円の利益と計算しがちですが、株価が40,000円規模であることを忘れてはいけません。正しくは（40,000円－39,600円）×10倍＝40,000円の利益となります。
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【その他の選択肢の解説】
$40,000$円の損失
先物取引で「売り」から入った場合、価格の下落は利益のチャンスになります。それを「株価が下がったから損をしたはずだ」と、現物株の買い保有と同じ感覚で逆の思い込みをしてしまう初心者が非常に多いです。今回は40,000円で売って39,600円で買い戻しているので、安く買い戻せた分だけ確実に利益になっています。
$4,000$円の利益
価格差の400円に取引単位の10倍をそのまま掛けると4,000円になりますが、元々の株価のスケールや問題文の数値を正しく反映できていない計算ミスです。初学者が焦って計算すると、ゼロの数を一つ飛ばしてしまいやすい典型的なひっかけパターンなので、必ず「（売値－買値）×倍率」の構造を落ち着いて確認しましょう。
$4,000$円の損失
「売りから入って価格が下がった＝利益」という先物取引の基本ルールと、「マイナスの計算結果」をごちゃ混ぜにしてしまった状態です。計算結果のプラスマイナスを逆にしてしまうのは、損益の方向性をイメージできていない証拠です。常に「安く買い戻せたらラッキー（利益）」という感覚を体に覚え込ませましょう。