問題 No.2626
東京証券取引所の売買立会における板情報および注文の執行優先順位に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
板情報に提示される気配値に対して価格優先の原則が適用される場合、買い注文はより高い値段の注文が優先され、売り注文はより低い値段の注文が優先して執行される。
フリーマーケットで「高く買いたい人」と「安く売りたい人」が最優先で取引されるのと同じ仕組みです。市場でいち早く取引を成立させるために、相手にとってより有利な条件を提示した人が優先される大原則となっています。
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【その他の選択肢の解説】
板情報に提示される気配値に対して時間優先の原則が適用される場合、同一価格の注文については後から発注された注文が優先して執行される。
「早い者勝ち」の原則を定めたものであり、同じ値段で買いたい（売りたい）ライバルが複数いる場合は、システムに早く到着した注文の列が先頭に並びます。後から出した注文が勝つことは絶対にありません。
板情報に気配値として表示される指値注文と成行注文の優先順位においては、注文の価格に関わらず常に成行注文がすべての指値注文よりも優先される。
「いくらでもいいから今すぐ買いたい」という成行注文は、「この値段なら買う」と指値している人よりも市場の流動性を高めるため、価格の優劣に関わらず常に優先して執行されるという株式市場のルールがあります。
板情報における売買の成立において、価格優先の原則と時間優先の原則が同時に満たされない場合は、時間の長短に関わらず常時価格の優位性が優先される。
株式市場の売買成立ルールでは「価格優先の原則」が常に「時間優先の原則」よりも上位に適用されます。そのため、価格が異なる注文同士の間では時間の長短は一切考慮されず、価格の有利さが絶対的に優先されます。