【正解の解説】
成行注文は、価格を指定しない注文であるため、価格を指定する指値注文よりも優先して執行される。
遊園地のアトラクションに例えると、指値注文は「〇円なら乗る」と条件をつける人であり、成行注文は「いくらでもいいから一番早く乗せろ！」と割り込むファストパスのようなものです。市場では「早く取引を成立させたい意思」が尊重されるため、価格を指定しない成行注文が、価格を指定する指値注文よりも無条件で優先的に処理されるルールになっています。
【その他の選択肢の解説】
指値注文は、指定された価格が市場の最良気配値から乖離している場合でも、時間優先の原則により成行注文よりも優先して執行される。
株式市場のルールでは「価格優先の原則」が「時間優先の原則」よりも常に上位に位置づけられています。つまり、いくら早く注文を出した（時間優先）という自慢があっても、価格を指定していない成行注文や、より有利な価格を提示している指値注文の後ろに回されてしまいます。初学者は「早く出した人が勝ち」と勘違いしやすいため、価格の条件が最優先される点に注意が必要です。
売買立会において、買い注文と売り注文の数量が一致しない場合は、価格優先の原則を適用したあとに板情報の時間優先が適用される。
売買立会における価格形成では、買い手と売り手の希望価格が合致する価格を一本値として見つけ出す「板寄せ」が行われます。このプロセスでは、まずより有利な価格を提示した人が優先される「価格優先の原則」が働き、同じ価格なら早い者勝ちの「時間優先の原則」が適用されます。「一致しない場合に順に適用する」という順序の記述は、実際の証券取引所の約定メカニズムの仕組みを誤解させる引っかけ問題です。
成行注文は、執行時点における最良気配の反対気配で約定することから、指値注文と同様に価格を指定して発注することができる。
スーパーのタイムセールで「値段は見ないから、今ある在庫を一番安い価格ですぐに全部くれ！」と店員に伝えるのが成行注文です。これに対し、指値注文は「〇円以下になったら買う」と自分の希望価格を値札のようにはっきり指定する買い方です。成行注文は執行時に相手の提示する最良の気配値で自動的に売買が成立するため、自分であらかじめ価格の枠を決めて発注することは仕組み上不可能です。