問題 No.2604
金利スワップ取引の決済および金利の受払に関する記述として、最も不適切なものはどれか。
【正解の解説】
固定金利の支払いを選択している当事者は、取引期間中の市場金利の上昇に伴って受け取るキャッシュフローが増加する仕組みとなっている。
金利スワップは変動金利と固定金利を交換する取引です。固定金利を支払う側は、世の中の金利が上がった時に受け取る変動金利（相手からのキャッシュフロー）が増加します。固定金利の支払額は一定のままなので、受け取りが増えることで得をする仕組みになっており、記述の内容は逆向きの誤りとなります。
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【その他の選択肢の解説】
変動金利の支払いを選択している当事者は、取引期間中の市場金利の下落に伴って支払うキャッシュフローが減少する仕組みとなっている。
変動金利はその名の通り世の中の金利に合わせて支払額が変動します。例えば、変動するアパートの家賃を想像してください。金利が下がれば支払うお金も安くなるため、家賃が値下がりしてラッキー！となる状態をイメージすると、キャッシュフローが減少するという仕組みがスッと頭に入ってきます。
金利スワップの利息の受払いは、原則として元本を直接交換することなく、あらかじめ定められた約定日ごとに純額で決済が行われる。
金利スワップはあくまで金利の「交換」であり、巨額な元本そのものをやり取りするとリスクが高くなります。これは友達と「今月のランチ代の平均より高かった分を払う」という賭けをする際に、財布本体を交換せず差額だけを精算するのと同じで、元本を動かさずに利息の差額だけをやり取りするのが基本ルールです。
通貨スワップ取引を実施する場合には、取引開始時および終了時に異なる通貨間での元本の交換を伴うケースが一般的である。
金利スワップとは異なり、通貨スワップは「米ドルと日本円」など異なる通貨そのものを入れ替える取引です。そのため、旅行の最初と最後に両替所で通貨を交換し合うように、取引のスタート時とゴール時の両方で、異なる通貨の元本を実際に交換するという手続きが必ずセットで行われます。