問題 No.2581
金利スワップ取引の実行を決定するにあたり、市場参加者が考慮する変動金利の指標として最も一般的なものはどれか。
【正解の解説】
短期金融市場における代表的な参照金利であるTIBORやSOFRなどの市場金利である。
金利スワップにおける変動金利は、天気予報のように日々刻々と変化する世の中の金利水準をそのまま映し出す鏡のようなものです。例えば、変動型の住宅ローン金利が世の中の景気によって毎月のように変わるのと全く同じ仕組みで、TIBORやSOFRといった誰もが納得できる客観的な市場金利を基準に利息のやり取りを行います。
スポンサーリンク
【その他の選択肢の解説】
長期金融市場における代表的な固定金利である国債利回りやスワップ金利などの市場金利である。
国債利回りなどの長期金利は、一般的に「固定金利」側を計算するときの基準として使われます。変動金利スワップという名前のとおり、日々変動する短期の市場金利をベースにする必要があるため、長期の固定的な指標を持ってきてしまうと仕組みの目的に合致しなくなってしまうという試験作成者の罠に注意しましょう。
各国の中央銀行が政策目的として独自に設定および調整を行う公式な公定歩合の金利である。
公定歩合や政策金利は、日銀などのいわゆる「親分」が経済全体をコントロールするために決める特別な金利です。これらは銀行の窓口でのベースにはなりますが、民間企業同士が市場で日々活発に行うデリバティブ取引の変動金利としてそのまま直結して使われるものではなく、あくまで市場の実勢を反映した金利が選ばれます。
相対取引を行う当事者間において事前に書面で合意された個別の約定金利である。
デリバティブ取引であっても、基準となる変動金利は世界中みんなが見ている共通の物差し（TIBORやSOFRなど）を使うのが大原則です。もし当事者同士が勝手に作った独自の金利を基準にしてしまうと、客観的なフェアさが失われてしまい、透明性の高いデリバティブ市場として機能しなくなってしまいます。