問題 No.2472
通貨スワップ取引の仕組みに関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
取引開始時における異種通貨間の元本交換は原則として当時のスポットレートで行われる。
通貨スワップは、異なる通貨の貸し借りを実質的に行う契約です。例えば、旅行の出発時に「1ドル＝100円」のその日の空港窓口のレートで両替するように、スタート時点の元本交換は、その瞬間の現実の価格である当時のスポットレート（直物為替相場）を使って等価な金額を交換するのが正しいルールとなります。
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【その他の選択肢の解説】
取引終了時における異種通貨間の元本再交換は原則として将来のスポットレートで行われる。
初学者が最も勘違いしやすいポイントですが、通貨スワップでは将来の変動リスクをシャットアウトするために、終了時の再交換レートは取引開始時にあらかじめ約束したレート（初期レート）をそのまま使います。もし将来のスポットレートを使うと為替変動の直撃を受けるため、スワップ取引の意味がなくなってしまいます。
取引期間中における異種通貨間の金利の利払いは原則として同一の通貨で行われる。
通貨スワップの本質は「お互いの国の通貨を交換して使い合う」ことにあります。そのため、期間中の利息の支払いや最終的な元本の返却も、相手の国の通貨（例えばドルを借りたならドル）で支払うのが大原則です。同一通貨で行うのは単なる国内の金銭貸借になってしまい、通貨スワップの目的である為替リスクのヘッジになりません。
取引開始時における異種通貨間の元本交換の金額は原則として市場の平均金利で行われる。
金額の大きさは金利（利息の割合）ではなく、為替レート（お金の交換比率）によって決まります。市場の平均金利は、期間中に支払う利息の計算には使われますが、スタート時の元本の価値を決める際には、その瞬間の為替相場であるスポットレートが用いられるため、金利を基準にするという記述は完全に的外れなひっかけです。