問題 No.2435
東京証券取引所における株式の売買立会および価格形成ルールに関する記述として、適切なものはどれか。
【正解の解説】
成行注文は指値注文に優先して執行される原則があり、同一値段の注文の間では先に発注された注文が優先される。
これは人気ラーメン店への行列と同じです。「いくらでもいいから早く食べたい人（成行）」が「1杯800円なら食べる人（指値）」より先に入店でき、同じ800円を出すなら「お店に早く到着した人」が先に案内されるのと同じ公平なルールです。
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【その他の選択肢の解説】
指値注文は成行注文に優先して執行される原則があり、同一値段の注文の間では後から発注された注文が優先される。
もし指値が常に優遇され、後から来た人が優先されたら、誰もが後出しジャンケンのように遅く注文するようになり市場が大混乱します。実際は「価格の安い・高い（成行含む）」と「時間の早い者勝ち」が絶対の鉄則です。
成行注文は指値注文と同等に扱われて同時に執行される原則があり、同一値段の注文の間では発注方法に関わらず抽選で決定される。
株式市場はくじ引き会場ではありません。価格優先の原則により、いくらで買ってもいいから早く手に入れたい成行注文が常に最優先され、そのあとに具体的な値段を指定した指値注文の処理が順番に行われる仕組みになっています。
指値注文は価格にかかわらず常に優先して執行される原則があり、同一値段の注文の間では顧客の保有資産額が多い順に優先される。
株式市場は資産家のための優遇制度ではなく、誰であっても「より有利な価格を提示した人」と「早く発注した人」が勝つフェアな場所です。保有資産の多さで売買の優先順位が変わるような不公平なルールは一切存在しません。