問題 No.2251
金利スワップ取引と通貨スワップ取引の相違点に関する記述として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
金利スワップ取引が元本の交換を伴わないのに対し、通貨スワップ取引は原則として取引開始時および終了時に元本の交換を伴う。
金利スワップは「同じ外国語でレベルの違う友達同士が単語テストの点数だけ交換する」ようなもので元の通貨は動かないのに対し、通貨スワップは「海外旅行の最初と最後に空港の換所で円とドルをごっそり丸ごと交換する」ようなもので元本の移動が伴います。この根本的な仕組みの違いをしっかりと区別して覚えることが合格への近道となります。
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【その他の選択肢の解説】
金利スワップ取引が利息の支払いを伴わないのに対し、通貨スワップ取引は原則として利息の支払いを一切伴わない。
スワップ取引という言葉自体が「利息を交換する」という意味を持っているため、利息が発生しないという記述はナンセンスです。金利スワップも通貨スワップも、お互いの利息をやり取りするのがメインの目的であり、利息すら払わないのであればそもそもこの金融取引自体が成り立たないという点を押さえておきましょう。
金利スワップ取引が異種通貨間の交換を行うのに対し、通貨スワップ取引は原則として同種通貨間の金利のみ交換する。
言葉の通り、金利スワップは「同じ通貨建ての金利」を交換し、通貨スワップは「異なる通貨そのものとそれぞれの金利」を交換します。試験ではこのように用語の定義をあえて逆にして受験者を混乱させる罠が非常によく使われるため、文字の表面だけでなく実際のキャッシュフローを頭でイメージするクセをつけましょう。
金利スワップ取引が取引終了時にのみ元本を交換するのに対し、通貨スワップ取引は原則として取引期間中に元本を交換する。
通貨スワップの元本交換は、原則として「取引を開始するとき」と「取引を終了するとき」の2回行われます。期間中は定期的な利息のやり取りのみが行われ、途中で何度も元本をキャッチボールするように交換し合うわけではないため、時間の経過と元本の動きをセットで正確に整理しておいてください。