問題 No.2208
顧客が信用取引により、$1$株につき $1,200$円の株式 $2,000$株を新規に売り付け、委託保証金として $1,000,000$円を差し入れた。その後、株価が $1$株につき $1,000$円に下落した場合、現在の委託保証金率はいくらか。なお、諸経費等は考慮せず、計算結果は小数点以下第2位を四捨五入するものとする。
【正解の解説】
$70.8\%$
信用売りでは株価の下落は自分の儲け（含み益）になります。最初に預けた100万円の保証金に、株が下がった分の儲け40万円をプラスした140万円が現在の担保の価値となります。これを現在の株価での総売付代金200万円で割ることで、現在の保証金率が約70.8%と算出できます。これは自分の財布にお金が増えている状態を正しく反映した計算です。
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【その他の選択肢の解説】
$50.0\%$
信用売り取引において株価が下がった時は、証券会社から借りて売った株を安く買い戻せるため自分にとってプラス（利益）になります。それなのに利益を無視して最初の100万円だけで計算してしまうと、実際より財務状況がはるかに悪く見えてしまいます。これはお小遣いが増えているのに、財布の中身が増えたことを計算に入れないのと同じ大きな間違いです。
$83.3\%$
売り建てている状態で株価が下がると利益になるはずなのに、なぜか損をしたと勘違いして保証金から利益分を引き算してしまうという、初心者によくある最大の罠です。売り手にとっての下落はハッピーな出来事であり、資産価値が増える方向であることを忘れて逆に計算すると、このような低い数字に惑わされてしまいます。
$116.7\%$
現在の株価である1,000円ではなく、最初の売付価格1,200円のままで計算を続けると保証金率が高く出てしまいます。しかし信用取引の担保率は常にリアルタイムの現在の時価（いま買い戻すといくらか）を基準に判定されます。過去の思い出の値段ではなく、いまの現実の時価で計算し直すという視点が抜けている典型的な誤答パターンです。