問題 No.2080
東京証券取引所における株式の売買立会および価格形成ルールに関する記述として、適切なものはどれか。
【正解の解説】
価格優先の原則が適用される場合、買い注文ではより高い値段の注文が、売り注文ではより低い値段の注文が優先して執行される。
フリマアプリで「高く買ってでも今すぐ欲しい人」や「安くしてでも早く売りたい人」が優先されるのと同じです。市場を円滑に動かすため、条件が良い注文を最優先でマッチングさせるという株取引の基本ルールです。
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【その他の選択肢の解説】
時間優先の原則が適用される場合、同一価格の注文については、後から発注された注文が先の発注分よりも優先して執行される。
初学者が「後から来た常連を優遇する」ような勘違いをしやすいポイントですが、株の世界は完全な先着順です。同一価格の注文が複数ある場合は、タイムスタンプが古い（早く出した）注文が必ず優先されます。
き配運転が行われる場合、特別気配が表示された銘柄の売買注文は、通常の板情報とは別の専用回線を経由して処理される。
特別気配が表示されても、注文は通常と同じ板情報のシステム内で処理されます。専用回線という特別なルートが存在するかのように見せかける出題者の罠であり、通常の売買システムの一機能として動作しています。
寄付の価格形成において、指値注文と成行注文が競合する場合は、価格のいかんにかかわらず指値注文が常に優先して執行される。
「値段を指定する指値注文のほうが偉い」と勘違いしやすいですが、すぐに売買を成立させたい成行注文が圧倒的優先権を持ちます。価格の条件よりも「今すぐ売買を成立させる意思」が最優先される仕組みです。