問題 No.6010
株式の発行市場や流通市場、および株式の指標に関する説明として、最も適切なものはどれか。
【正解の解説】
PER（株価収益率）は、株価を1株当たり当期純利益で割って算出され、株価が利益に対して割安か割高かを判断する指標として用いられる。
PERは例えるなら「お店の値段が、その店が1年間に稼ぐ利益の何年分にあたるか」を見るようなものです。例えば、1000円の株を買うとき、その会社が1株あたり100円の利益を出していればPERは10倍になります。利益がたくさん出ているほど数値は低くなり、一般的に「割安」と判断されます。株価の買い時を考える上で最もよく使われる基本のモノサシです。
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【その他の選択肢の解説】
PBR（株価純資産倍率）は、株価を1株当たり純資産額で割って算出され、株価が利益に対して割安か割高かを判断する指標として用いられる。
PBRは株価を1株当たり純資産額で割って算出しますが、これは利益ではなく会社の「解散価値（持っている財産）」に対して株価が割安かを見る指標です。初学者はPER（利益基準）とPBR（資産基準）の計算式の分母がごちゃ混ぜになりがちです。「E」はEarning（利益）、「B」はBook-value（純資産）の頭文字と覚えると、試験で混同する罠を綺麗に回避できます。
PER（株価収益率）は、株価を1株当たり配当金で割って算出され、株価が配当に対して割安か割高かを判断する指標として用いられる。
株価を1株当たり配当金で割った指標はPERではなく「配当利回り」の計算や株価と配当の関係を見る際の別のアプローチになります。PERのEはEarnings（利益）を表しており、会社が配当として株主に還元した分だけでなく、内部留保も含めた「トータルの稼ぎ」を基準にしています。試験ではもっともらしい別の用語と組み合わせる定番のひっかけ問題です。
ROE（自己資本利益率）は、株価を1株当たり当期純利益で割って算出され、株価が収益性に対して割安か割高かを判断する指標として用いられる。
ROEは株価ではなく「自己資本（純資産）」に対する当期純利益の割合を示し、会社が株主のお金をどれだけ効率よく使って利益を出したかを測る経営効率の指標です。株価を使った割安度を測る指標ではないため、出題者の「株価や純利益、自己資本をごちゃ混ぜにして覚えさせてしまえ」という巧妙な罠にしっかり気づけるかどうかがポイントになります。